Comenzamos la jornada echando la vista atrás, en concreto a la semana anterior. En el BCE, tipos mantenidos y sin nuevas medidas, es decir, lo esperado. Los matices, como siempre, en el turno de preguntas, donde ha podido intuirse un ligero tono más positivo sobre las condiciones financieras y económicas, con clara lectura para los tipos. En suma, el principal mensaje viene para el eurodólar que encuentra soporte para moverse en la parte alta del rango 1,22-1,32.

Fuerte comienzo de año en Japón. A la espera de la próxima reunión del BoJ (21-22 de enero), el nuevo Gobierno anuncia un fuerte plan de estímulo fiscal. Como derivada adicional, los precios, para los que algunos esperan que abandonen el terreno negativo en este año. Sería buena noticia para una economía instalada hasta la fecha en la deflación.

China concentra la atención en la semana, con una de cal y otra de arena: Buenas cifras exteriores chinas, con destacada mejora desde octubre. Por países, EE UU, Alemania y Brasil, grandes beneficiados de la mejora importadora china en este último mes (crec. MoM 9-17%). ¿A dónde exportan más? Fundamentalmente a EE UU (7% MoM, 10% YoY).

Cambiando de continente, crédito americano imparable: datos a noviembre muy por encima de lo previsto, y con sólidas tasas YoY: 6% en el crédito al consumo agregado, >8% en el no revolving y un tímido 0,7% en el revolving (tarjetas de crédito). Consumo americano apoyado también desde el crédito.

Renta fija
Prosigue el risk on y su derivada en crédito con intensas jornadas en primarios: Caixabank, FADE, GAS NATURAL, ABENGOA,… Nuevamente llamativa la alta participación de los extranjeros (pasamos del “pain in Spain” al “gain en Spain”…). Aprovechamos para dar entrada a algunos de los últimos en nuestras carteras modelo: POPULAR (2,5 años) y BBVA (5 años).

Revisión de las Carteras Modelo
– Cartera Conservadora: sale BBVA 2.015 (TIR aprox. de 2.84%) y entra el primario de la pasada semana de BBVA 2.018 (XS0872702112 de TIR aprox. 3.73%). Sale SAN 2.017 (TIR aprox. de 3.20%) y entra el primario de esta semana de POPU 2.015 (XS0875105909 de TIR aprox. 4.08%).
– Cartera Agresiva: sale Mapfre 2.015 (TIR aprox. de 3%) y entra el primario de esta semana de POPU 2.015 (XS0875105909 de TIR aprox. 4.08%).

Divisas
El evento de la semana para el Euro ha sido el gran rally del jueves después que el BCE no viera necesario más bajadas de tipos para reactivar la economía, decisión unánime y sin discrepancias. Este movimiento brusco de un día le ha llevado a situarse en disposición de testar de nuevo la resistencia en 1.33.

Renta variable
Seguimos pensando que la renta variable ofrece recorrido, pero a corto hay riesgo de retrocesos que invitarían a compras con más potencial.

Más información y análisis en el Informe Semanal de Estrategia completo.