Los mercados hoy, por Juan Hernando.
Finalmente el BCE recortaba tipos, lo cual suponía una sorpresa para el mercado.Además anunciaba más liquidez. Y una frase clave que explica la primera medida: “La zona euro podría experimentar un periodo prolongado de inflaciones bajas”.
No es por un empeoramiento macro ni por el temor a la deflación. Draghi ponía en práctica lo dicho en verano, que los tipos podían ser inferiores, y lo hace en un momento que parece adecuado desde la combinación de precios y crecimiento. Creemos que da coherencia a sus mensajes anteriores.
¿Y cómo reaccionaron los mercados? Si bien la euforia del recorte de tipos hizo que los mercados europeos despegaran en pocos minutos, el vuelo duró unas pocas horas y los mercados terminaron cerrando a la baja. Esto se debió a la publicación del dato del PIB norteamericano, que sorprendía al batir lo estimado, y que hizo especular a los inversores en un próximo recorte de las medidas de estímulo de la FED. Sin embargo el mayor impacto lo vimos en el eurodólar, que se acomodaba en la banda lógica por diferencial de tipos con EE UU, y en los cortos plazo alemanes.
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