Demanda contra Powell, ¿importa?: no deja de ser un nuevo ataque a la FED, considerado internamente un error, y que ha motivado la reacción de su Presidente y el apoyo de otros bancos centrales e incluso entre las filas republicanas. No cuestiona la independencia de la institución, pero no ayuda. Sin impacto en mercado, dólar incluido.
Groenlandia e Irán toman el relevo a Venezuela entre los focos de tensión: la primera, activo estratégico (minerales no explotados, posición geográfica), prueba de fuego para la OTAN; cohesión europea, occidental indispensable. El segundo, sin una intención real de cambio de régimen por parte de Trump. Atentos a Davos con el lema de “El espíritu del diálogo”.
¿Bases para la limitada volatilidad? Los vientos de cola fiscales, monetarios, corporativos. Estímulo fiscal inédito en un momento de tasas de paro en niveles bajos. Tipos llamados a seguir recortándose en EE.UU., aunque se retrasen hacia la segunda parte del año. Expectativas de crecimiento de beneficios de dos dígitos. ¿Y los riesgos? IA (potenciales correcciones, impacto en efecto riqueza…) e inflación entre los destacados.
Hablemos de macro, ¿qué nos dicen los datos más recientes?
Continuidad de la resistencia económica americana: así lo sugieren las ventas al por menor (al alza) o algunas de las encuestas industriales (FED de Filadelfia, Empire Manufacturing). Y unos precios que se siguen moderando (IPC general y subyacente en el 2,6-2,7% YoY), muy apoyados por el componente de vivienda. Unos datos y otros sugieren margen, que no prisa, para pensar en recortes de tipos de la FED que bien podrían no darse hasta mediados de año.
En Europa, disparidad hard vs. soft data: mejoran algunas referencias industriales, sorprende al alza el PIB alemán (crecimiento por primera vez desde 2022, aunque tasas bajas 0,2%), pero las encuestas no añaden más optimismo en este país. Vista que sigue puesta en el cumplimiento del plan fiscal alemán. Francia continúa sin Presupuestos, con un gobierno que encara nuevas mociones de censura sin visos de éxito y unos diferenciales estables, ajenos a esta situación.
