• Abril ha sido un mes de estabilización del 10 años americano, pese a los positivos datos desde el crecimiento, con un giro en el que podrían haber pesado las elevadas posiciones en cortos abiertas en este activo. Pensamos que el suelo podría haberse visto en el 1,5% y que dese ahí la TIR retomara su tendencia al alza. Mantenemos el objetivo del treasury en el 1,8%, con la vista puesta en el entorno del 2% del 10 años americano para volver a incorporar duración a las carteras.
  • En sentido contrario se ha movido el bono alemán, TIRes más bajas pese a las mayores compras del BCE. Puede haber pesado en este sentido la mejora de noticias desde Europa (inflación, vacunas) y el menor impacto de posiciones cortas. Seguimos con el objetivo para el bund del -0,25%.