Perspectivas de los mercados financieros
- La economía americana continúa mostrando robustez.
- La Reserva Federal de EE.UU. se mantendrá a la expectativa en la primera mitad del 2020.
- Mejora la coyuntura macroeconómica europea.
- El mercado de valores no está barato, pero el potencial alcista del Euro Stoxx supera el 8%.
- En España una vez constituido el gobierno, el mercado se centra en unos resultados empresariales que previsiblemente mejorarán en 2020.
Resumen ejecutivo
Renta variable
EE.UU. (S&P): PONDERACIÓN NEUTRAL; objetivo: 3.240; salida: 3.402.
Europa (Stoxx 600): NEUTRAL-INFRAPONDERAR; objetivo: 418; salida: 438. Euro Stoxx: SOBREPONDERAR; objetivo: 427; salida: 448.
España (IBEX): NEUTRAL-SOBREPONDERAR; objetivo: 9.882; salida: 10.376.
China (Shanghai): NEUTRAL-SOBREPONDERAR; objetivo: 3.207; salida: 3.367.
China (Shenzhen): NEUTRAL-SOBREPONDERAR; objetivo: 1.808; salida: 1.900.
Renta fija
Persisten unos niveles de valoración extremos, sobre todo en los bonos europeos, pero pensamos que se mantendrá en el corto plazo el respaldo de los bancos centrales.
Bono del Tesoro de EE.UU. a 10 años : INFRAPONDERAR-NEUTRAL; entrada: 2,0%.
Bono alemán (Bund): INFRAPONDERAR; objetivo: -0,20%.
Bono español: INFRAPONDERAR; objetivo: 0,50%.
Divisas
Preferimos el dólar contra monedas del G10 y algunas emergentes: rublo ruso, peso mexicano, franco suizo y dólar canadiense.
También favorecemos el real brasileño y el dólar australiano.
Materias primas
Con la situación en China como uno de los puntos de atención para el mercado de materias primas, estos son los niveles relevantes a considerar:
Precio objetivo fundamental para el West Texas: 55 dólar/barril; vender por encima de 65 dólar/barril.
El oro sigue caro, expresado en dólares.
